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港股年末总结与展望

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【字体: 2019-01-17作者:邢一帆 访问量:137

核心观点

在美联储的带领下,多国央行已经采取或正在计划加息和缩表,加速货币政策正常化进程,这将继续对2019年股市产生巨大影响,尤其是在全球经济放缓的情况下。

随着美国经济放缓和美元指数增速放缓甚至走弱,资金很有可能将在2019年从发达国家回流到新兴市场,港股可能会是最好的选择。

正文

(一)2018年全球股市分化明显

1~4月各地区股市均波动较大,走势基本一致;

5月开始美股走势与其他地区产生明显分化,5~9月美股在强劲的经济和美联储加息的推动下持续上涨,其他地区受流动性紧缩、经济增速下降、政治因素等影响股市持续下跌,新兴市场尤其是依赖美元投资的国家下跌幅度最大,A股和港股受中美贸易摩擦和加息的不利影响也大幅下跌;

10月初苹果等权重科技股引爆市场,美股开始快速下跌,纳指四季度累计下跌18.8%,创2008年四季度以来最大季度百分比跌幅。

虽然美股以十年最差收官,但2018年仍跑赢全球股市。

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(二)港股全年累跌13.6%

12月全球主要股指均累计下跌,亚洲股市表现优于欧美。A股和港股下跌幅度相对较小,上证综指累计下跌3.6%,深证成指累计下跌5.8%,恒指累计下跌3.8%。

本轮港股牛市自2016年开始到2018年初结束,1月底恒指创出历史性高点33484.08点,此后震荡下跌,12月31日收报25845.7点,比最高点下跌近23%,全年累计下跌13.6%,为2011年以来最大跌幅。

美股延续11月的下跌趋势,12月三大指数均累计下跌10%左右,道指和标普500创1931年以来最大12月百分比跌幅,也是2009年2月以来最大月度百分比跌幅。

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分行业来看,港股只有公用事业板块累计上涨0.8%,其余板块均下跌,医疗和能源下跌幅度最大。医疗累跌8.5%,主要由于估值过高,之前上涨幅度过大;能源累跌10.7%,主要受国际原油价格大幅跳水影响。美国对伊朗的制裁、美国原油产量、OPEC减产等因素将在2019年继续影响原油价格,近期可能持续波动。

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(三)2018年港交所IPO募资额全球第一

2018年港交所是全球股市IPO“募资王”,但同时需求疲软导致打新回报创10年最差。2018年香港IPO募资额超过2730亿港元,创下2010年募资之后的新高,重登全球第一宝座,其中小米、美团、pc蛋蛋28走势图预测铁塔贡献了香港IPO集资额47%。

4月30生效的港股IPO新规,加速了科技公司的涌入,新经济上市公司包括科技、互联网和生物技术公司,占2018年香港IPO数量的40%以上,高于2017年的20%。

另一方面,新股破发率超7成,新股上市首日破发率达34%,3个月内破发率达88%,总市值蒸发逾7万亿港元。IPO公司供应的加大,以及美联储持续加息抽走流动性,导致科技公司估值屡屡下降,新股上市之后的表现令人大跌眼镜。但同时,这又刺激企业在内外竞争环境日趋白热的情况下,尽早上市募集资金,导致港股上市大军越来越拥挤,新股破发成常态。

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(四)2018年港股二级市场整体下行

2018港股年度成交量3.26千亿股,比2017年减少21%,不过成交额达19.45万亿港元,比2017年增加20%,说明上半年股市高位时成交量大,四季度开始港股成交走弱。

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随着人民币走弱,以及港股市场持续下行,从3月底开始南下资金持续撤出,累计净买入比最高点减少5.1%,2018年港股市场吸引力较2017年相比明显减弱,南下资金持续青睐工银、建银、中银等低估值顺周期银行股,除此之外,资金明显倾向于投资市场热点题材

受国内经济和海外宏观的影响,投资者对港股尤其是大盘蓝筹的看法和情绪比较波动,预计2019上半年还会维持波动。

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2018年初以来,一向是港股通资金重点投资的沪市港股通明显降温,而深市港股通不断吸引资金的目光。深市港股通标的比沪市港股通标的多了恒生综合小型股指数的成份股,南向资金的投资风格出现了明显的改变,从重仓大盘蓝筹股转为加仓中小型股票。

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(五)今年资金或从发达市场流入新兴市场

部分外资机构投资者认为,2019全球权益市场的跨境配置有可能发生变化,有部分对冲基金正在把资金挪到新兴市场。

外资机构投资者多数为全球配置,对于全球宏观和不同国家地区的资产配置相对更为敏感。在发达市场和新兴市场之间的权益分配上,美元指数的表现比美股的涨跌对新兴市场影响更大。

如果美股和美元均下跌,资金大概率从发达市场流向新兴市场;而如果美元走强但美股下跌,权益类资产均可能减配。

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2019年pc蛋蛋28走势图预测经济放缓也是全球投资者颇为担心的一件事。受全球经济放缓、制裁关税影响显现等因素影响,11月pc蛋蛋28走势图预测进出口同比大幅下滑,2019年的外贸情况仍存在较大不确定性。2018年三季度我国GDP增速降至6.5%,相比二季度下滑0.2个百分点。同时,12月份制造业PMI跌破50%的荣枯线,创2016年3月以来最低,这表明当前我国经济下行压力较大,内需放缓,进出口额不会有太大提升。

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End

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